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（原标题：十分测验日本当局烦闷汇市决心 全球基金沽空日元“一浪高于一浪”）
21世纪经济报说念记者 陈植 上海报说念
“外汇商场正在反复测验日本央行烦闷汇市的决心。”一位香港私募基金司理向记者感叹说。
限度4月9日13时，日元兑好意思元汇率盘桓在151.87隔邻，盘中跌至已往34年以来最低点151.92，离商场预期的日本央行烦闷汇市的日元兑好意思元汇率临界点——152仅有“一步之遥”。
这背后，是外汇商场正掀翻新一轮沽空日元潮涌。
好意思国商品期货往还委员会（CFTC）发布的最新数据显露，限度4月2日当周，杠杆基金与钞票措置公司握有的日元净空头头寸增至148388手，创下2007年1月以来的最高值。
“全球基金之是以握续加码日元空头头寸押注日元汇率下落，是因为好意思联储与日本央行的货币战略再度出现新变化。”上述香港私募基金司理分析说。原先，外汇商场预期日本央即将快速加息，加之好意思联储快速降息，令日元与好意思元之间的利差赶快收窄。但跟着好意思国强盛数据令好意思联储对降息愈加严慎，加之日本央行不休开释逐渐加息的信号，令外汇商场顿然发现日元与好意思元之间的利差将在更长时代保握在一个较洪水准，鞭策全球基金纷繁加码日元空头头寸。
最新的好意思国利率互换商场往还数据显露，现在越来越多华尔街投资机构将好意思联储年内降息次数从原先的3次，调降至2次，原因是这些华尔街投资机构以为好意思联储6月不降息的概率向上50%。
比拟而言，日本央行相对和睦的加息声息却令商场校服日本央行货币战略收紧步调趋慢。
“这令外汇商场更有底气押注日元进一步贬值赚钱。”这位香港私募基金司理指出。
面对再度升温的日元投契沽空潮，日本财务大臣铃木俊一在4月9日示意，日本当局正以高度紧要感密切温顺汇率走势，不排斥任何选项搪塞汇率过度波动。
他示意，在判断这些（汇市烦闷）举措是否可取时，日本当局不会看汇率水平。紧要的是，货币汇率要踏实地反应基本面。
尽管日本当局再度发出烦闷汇市的劝诫，但外汇商场沽空日元潮似乎未受影响。
一位外汇经纪商告诉记者，这背后，是外汇商场正在不休调低日本当局烦闷汇市的汇率临界点，越来越多投资机构以为日本当局或在日本兑好意思元汇率跌破153，才斟酌烦闷汇市，这无形间赐与全球基金沽空日元的新赚钱空间。
日本当局烦闷汇市何故严慎“外汇商场正出现一大奇特空隙，一面是日本当局不休举高烦闷汇市的劝诫声息，一面是外汇商场仍在不依不饶地沽空日元套利。”前述香港私募基金司理指出。这背后，是越来越多全球基金以为即便日本央行短期烦闷汇市，但日元-好意思元利差在更长时代督察高位，将给日元带来纷乱的贬值压力。
记者获悉，越来越多全球基金致使以为，尽管日本央行屡次劝诫将随时烦闷汇市，但外汇商场以为日本央行对烦闷汇市仍相等严慎。究其原因，一是日本当局需细目动用多大界限的好意思元外汇储备资金烦闷资金，智力灵验扭转日元跌势；二是日本当局还需评估现时外汇商场沽空日元海潮有多大，现时日元是否涉及商场招供的底部区间，从而进步烦闷汇市的胜算。
渣打银行以为，日本当局可能会比及本周晚些时候好意思国最新通胀数据出炉后，才会烦闷汇市救助日元。究其原因，若好意思国3月CPI数据强于商场预期，例必激勉好意思元买涨盘潮起，令日元沽空压力更大，牛金所导致日本央行烦闷汇市的资金很快被沽空盘“对消”。
渣打银行外汇策略师Steve Englander与Nicholas Chia在周所有集髻布的量度讲演指出，若好意思国3月CPI数据强于商场预期，日本央行很可能取舍先“后退”，直到好意思元买盘亏空后再择机烦闷汇市。但这意味着日本央行或将进步烦闷汇市的容忍度——比及日元兑好意思元跌破153后再入市烦闷。
多位对冲基金司理以为，日本央行之是以对烦闷汇市显得极其严慎，是因为日本央行这次烦闷汇市所需的好意思元外汇储备资金，或将向上2022年9-10月烦闷汇市的约600亿好意思元。
CFTC数据显露，限度4月2日当周，杠杆基金与钞票措置公司握有的日元净空头头寸增至148388手，创下2007年1月以来的最高值。这意味着日本当局可能需要动用更多好意思元外汇储备资金烦闷汇市，智力灵验扭转日元现时跌势。
日本央行行长植田和男在4月9日示意，但愿外汇商场保握踏实走势，日元的汇率水平由多种要素决定，不会具体驳倒日元的外汇水善良波动。淌若外汇波动对经济和价钱产生难以淡薄的影响，日本央行虽然会礼聘货币战略回答。
“这令外汇商场再度校服，日本当局对烦闷汇市仍显得犹豫且严慎，或令日元沽空套利潮再度热潮。”前述香港私募基金司理指出。
日本当局烦闷汇市资金从何而来需要隆重的是，部分历害的投资机构已发现，日本当局正为烦闷汇市储备更多的好意思元资金。
数据显露，已往三周好意思联储的外洋逆回购契约器用使用量加多约320亿好意思元，达到3650亿好意思元的已往三个月以来最高点。
这令部分华尔街基金以为，这可能是日本当局正在以此加多好意思元现款储备，随时抛售这部分好意思元并买入日元，进而力挺日元汇率。
花旗集团发布讲演指出，若日本当局决定开始烦闷汇市（抛售好意思元买入日元）救助日元，不单是要动用他们存放在好意思联储这个紧要器用的好意思元资金，还可能得抛售好意思国国债筹资。
花旗策略师Jason Williams在周一发布最新讲演指出，由于日本当局在2022年9-10月烦闷汇市时未动用存放在好意思联储外洋逆回购契约器用的好意思元资金，他瞻望若日元兑好意思元汇率跌破152整数关隘而触发日本当局烦闷汇市，好意思国短期国债可能会出现某些抛售。
Wrightson分析师Lou Crandall指出，上周日本财务省发布的3月份数据显露，其在异邦央行握有的现款有所减少，这标明好意思联储握有的外洋逆回购契约器用使用资金量加多，可能是由其他国度鞭策的。
在多位业内东说念主士看来，不管日本当局动用哪些账户的好意思元资金烦闷汇市，皆将面对骨子烦闷资金远超预期的挑战。究其原因，受日元与好意思元利差在更长时代督察较大差距的影响，繁密投资机构纷繁看跌中恒久日元走势，是以日本当局每次烦闷汇市所带来的日元反弹，皆会被投资机构视为“逢高买跌日元”的良机，导致日本骨子烦闷汇市的“稳日元”资金不休加多。
此外，部分外洋投资机构致使以为日本当局有可能“言行不一”，一面喊着烦闷汇市，一面却恐怕付诸举止。究其原因，日本当局历来可爱残障日元，因为这有助于日本大型企业的出口利润加多。除非日元大幅贬值严重推高日元通胀与挫伤各人生计，他们恐怕会下定决心烦闷汇市力挺日元。
