纲目 第一，10月通胀数据举座略弱于预期。PPI环比降幅接续缩窄，但仍在-0.1%的环比负增区间。CPI环比为-0.3%，合手平于1998年以来的三个同时环比低点，弱于昔时20年季节性均值的0.1%。两个预备同比均较前值有0.1个点的回落。 第二，从PPI的结构来看，坐褥尊府价钱由9月的环比着落0.8%转为高潮0.1%，活命尊府价钱环比接续着落0.4%，降幅扩大0.3个百分点，两者走势背离过程较为极度。这一结构不错诠释为何依据10月高频数据会略高估PPI。平凡不雅测PPI的高频数据上游居多，1

据新华社报说念，中共中央政事局9月26日召开会议，分析权术刻下经济场地，部署下一步经济使命。对于会议精神，咱们学习解读如下： 第一，政事局会议一般是4月底、7月底、10月底、12月初，9月底权术经济使命的政事局会议并非通例。9月召开自己就表示出对刻下经济使命的嗜好。如会议指出的，“经济驱动总体巩固、稳中有进”；但同期，“刻下经济驱动出现一些新的情况和问题”。 第二，会议指出“切实增强作念好经济使命的背负感和进攻感”、“有用落实存量战术，加力推出增量战术”，会议指出各地区各部门要“干字当头、众志

郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 论说摘要 （8月28日广发证券“固本培元”秋季策略会上的演讲） 环球好，我是郭磊。在这里简要共享下对于现时宏不雅面和钞票订价环境的意识。我的标题是恭候基本面信号，我思要说的是按序恭候三个信号出现。 一是恭候工业品价钱环比见底。咱们看这张图，这是咱们模拟的经济模式增速的月度走势，它在3月触底，4-5月回升，6-8月再度踯躅。在这一时段，CPI条线的价钱本色上是冉冉上行的，这意味着变成欺压的主如若工业价钱。 咱们进一步看，这是一个代表工业品价钱

主要不雅点 第一，5月CPI同比0.3%，捏平前值。PPI同比-1.4%，高于前值的-2.5%。这一收尾省略适应预期，在前期论说《5月以来的宏不雅交游干线》中，咱们的模子预测CPI和PPI同比分手为0.37%、-1.34%。 第二，CPI环比-0.1%。历史上5月环比大大王人负增，曩昔10年、曩昔20年5月均值-0.2%，本年5月环比略超季节性。其中非食物价钱环比-0.2%，低于曩昔10年环比均值的0.1%，造成下拉。食物价钱环比零增长，高于曩昔10年环比均值-1.2%，造成上拉。 第三，一系列