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国海证券9月5日研报暗意，战略加码+密集新车上市，积极看待2024年9月汽车板块契机。基于：1）9月有望迎来密集的新车上市催化（蔚来乐谈、智界R7等）；2）以旧换新战略加码，优质新车型供给上市，汽车举座消耗景气有望提高，提议积极看待9月汽车板块契机。
全文如下汽车：2024年Q2汽车主要子板块功绩环比改善，看好汽车板块Q3景气度提高——2024年中报追忆
投资要点：销量端：2024年Q2汽车销量同环比辩认+2.3%/+9.1%，同比增速相较2024Q1下行。2024年Q2汽车销量732.73万辆，同比飞腾2.3%，环比飞腾9.1%；其中乘用车/客车/货车辩认已矣销量629.15/13.04/90.53万辆，辩认同比+2.6%/+9.1%/-0.8%，辩认环比+10.7%/+5.3%/-0.4%，行业举座销量除货车外均已矣同环比正增长，关联词同比增速相较2024Q1下行。预测下半年，咱们合计作陪以旧换新战略合手续刺激需求，沟通乘用车批发销量2024Q3同环比持续增长，汽车板块景气度上行。
功绩端：2024年Q2汽车板块归母净利润同比提高，其中乘用车板块景气度飞腾较快。举座来看：2024年Q2汽车行业营收9092亿元，同环比+5%/+11%，归母净利润394亿元，同环比+24%/+26%。2024年Q2利润同比增速为+24%，高于2024年Q1的+10%，功绩推崇上行。分板块来看：乘用车板块2024年Q2受益于新能源、出口放量，产物结构合手续优化，利润率提高较快，利润同比增速快于Q1；客车板块归母净利润同比+290%，持续保合手高增速，牛金所其中宇通客车推崇亮眼（2024年Q2已矣归母净利润10.2亿元，同比+191%）；货车板块2024年Q2销量同比增速相较2024年Q1下滑，导致举座收入和利润增速均慢于2024年Q1；零部件板块则受到汽车销量增速下滑、汇兑损益减少等身分影响，归母净利润同比增速相较2024年Q1有所下滑。预测2024年Q3，受三季度多款新车上市、7月以旧换新战略加码等正向身分影响，沟通乘用车批发销量2024Q3同环比持续增长，汽车板块景气度朝上。
投资提议：战略加码+密集新车上市，积极看待2024年9月汽车板块契机。
战略加码+密集新车上市，积极看待2024年9月汽车板块契机。基于：1）9月有望迎来密集的新车上市催化（蔚来乐谈、智界R7等）；2）以旧换新战略加码，优质新车型供给上市，汽车举座消耗景气有望提高，提议积极看待9月汽车板块契机。乘用车提议重心热心华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推选自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理思汽车；2）商用车重心推选宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），热心潍柴能源、中国重汽；3）零部件重心推选华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智能驾驶产业链科博达，热心经纬恒润。
中永远角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中合手续成长朝上。咱们合计汽车行业时期变迁，结构升级，国际膨胀仍处于高速变化中，中永远角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中合手续成长朝上，看护汽车行业“推选”评级。咱们中永瞭望好：1）自主品牌崛起：推选比亚迪、长城汽车、长安汽车、理思汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推选星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车热心江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推选小鹏汽车，零部件推选科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，热心经纬恒润。4）国际化：推选国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。
风险提醒 1）乘用车销量不足预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件价钱年降幅渡过大；4）主机厂价钱战过于强烈；5）上游原材料价钱大幅波动；6）重心热心公司功绩不达预期；7）出海关税大幅提高。
